Które sektory gospodarki wygrają, a które stracą w erze post-Covida

Globalny kryzys, który pojawił się w 2020 roku w związku z pandemią Covid-19, ustępuje miejsca procesowi „normalizacji”, ale świat po Covid określają bardzo znaczące zmiany w porównaniu z poprzednim okresem. Niektóre z tych zmian można zrealizować poprzez różne tempo procesu normalizacji między przemysłem a usługami, konsolidację nowych relacji biznesowych, ponowną ocenę handlu elektronicznego i szybsze przejście na energię odnawialną, w celu zmiana klimatu. Jednym ze sposobów spróbowania zdefiniowania tej nowej dynamiki jest skupienie się na ewolucji wartości firm według sektora i lokalizacji geograficznej, wskaźniku, który ma tę zaletę, że „przewiduje przyszłość”, przynajmniej taką, jaką wyobrażają sobie inwestorzy z całego świata. planeta. Ekonomiści z Instytutu Studiów nad Rzeczywistościami Argentyńskimi i Latynoamerykańskimi (Ieral) argumentują: Jorge Vasconcelos I Guadalupe Gonzalez. Odzwierciedlają nie tylko zmiany z jednej chwili w teraźniejszości do drugiej w przeszłości, ale przede wszystkim oczekiwania dotyczące tego, co będzie nieco „działało” w przyszłości. Chodzi o to, że te firmy, które są oceniane w stosunku do pozostałych, zwykle odzwierciedlają oczekiwania co do większej rentowności, rozbieżnego wzrostu wielkości rynku, na którym działają, oraz postępu technologicznego, który zapewnia im korzyści pod względem produktywności i/lub wydajności. . Wychwytywanie obszarów, do których konkurencja nie jest w stanie dotrzeć, a także o niższym względnym ryzyku w środowisku, w którym rozwijają swoją główną działalność, wyjaśniają między innymi eksperci Fundacji Śródziemnomorskiej. Oczywiste jest, że występowanie tych czynników nie jest wyłączne i wiele z nich można łączyć w tej samej firmie lub w konkretnym sektorze lub kraju. Z kolei wzrost wartości giełdowej ułatwia finansowanie projektów inwestycyjnych bezpośrednio (oferta akcji) lub pośrednio (dostępny kredyt), dzięki czemu niektóre sektory/spółki rozwijają się w okresach, które mogą być przedłużone, w sposób, który się kończy. Nawet będąc „samospełniającą się przepowiednią”.

W połowie tego roku, według indeksu MSCI, globalna kapitalizacja rynkowa wyniosła 66 866 milionów dolarów, czyli około 70% szacowanego światowego PKB na ten rok. W porównaniu z 2017 r., aby przyjąć za punkt odniesienia rok sprzed pandemii, spółki zagregowane w indeksie zyskały na wartości o 58% w obecnych dolarach, ale najistotniejsza jest seria korekt, które wystąpiły w ramach tej zmiennej, zgodnie z diagnozą wskazuje na. Dostęp na LAGACETA.COM.

Co się stało z wartością firm w tamtym okresie? Spośród łącznie 24 sektorów, jako pierwszy pod względem udziału w globalnej kapitalizacji rynkowej wzrósł udział „Media i rozrywka”, który wzrósł z 2,4% w 2017 r. do 7,3% w 2021 r., co stanowi wzrost o 4,9 punktu procentowego. . Podobnie sektor „Półprzewodniki” wzrósł z 2,8% do 5,1%, a sektor „Sprzedaż detaliczna” z 3,5% do 5,8%. Za nim plasuje się sektor zaliczany do „technologii” ze wzrostem o 1,5 pkt. proc., następnie „sprzęt medyczny” z różnicą 1,1 pkt., a następnie „oprogramowanie i usługi” o 1,0 pkt. proc.

Z kolei segmentem, który w latach 2017-2021 najbardziej zmniejszył swój udział w kapitalizacji rynku światowego, były „banki” ze stratą 3,8 pkt. proc., a następnie sektor energetyczny, który zmniejszył się o 2,8 pkt proc. . Żywność, tytoń, telekomunikacja, ubezpieczenia i dobra inwestycyjne to cztery sektory, które uzupełniają listę sześciu sektorów, które odnotowały największy spadek, z ujemną różnicą w porównaniu z 2017 r. wynoszącą od 1,0 do 1,5 punktu procentowego.

Brak pełnego powiązania Argentyny z globalnymi trendami jest sam w sobie problemem, który jednak nasila się w czasach zawirowań w światowej gospodarce. Ekonomiści zwracają uwagę, że pojawienie się pandemii, a także wyłaniającego się świata postwirusowego, należy do tej kategorii, zmuszając nasz kraj do podwojenia wysiłków na rzecz poprawy agendy polityki publicznej.

Eksport usług opartych na wiedzy z naszego kraju rósł w tempie około 1,3% rocznie w latach 2010-2020, co jest wartością porównywalną do wzrostu Urugwaju o 13,7 rocznie w tym samym okresie lub wzrostu Kostaryki, który osiągnął 7,3% na rok. Badacze porównują Europę Wschodnią, np. Rumunię, ze skumulowaną ekspansją 12,6% rocznie i 9,5% w przypadku Polski.

W żadnym wypadku nie można zapewnić, że kraj osiągnął pułap swojego potencjału w eksporcie usług opartych na wiedzy. Należy zauważyć, że eksport na mieszkańca tych przedmiotów jest ograniczony do 134 USD rocznie w przypadku Argentyny, podczas gdy w Urugwaju osiąga 526 USD na mieszkańca, w Kostaryce 720 USD, a w Rumunii 711 USD, Vasconcelos i Gonzalez. Utrata udziału w rynku globalnym z powodu argentyńskiego eksportu usług opartych na wiedzy odzwierciedla całkowicie nieadekwatny rozdział w świecie post-Covid. Oznaka przewidywalnego dynamizmu: Kapitalizacja rynkowa firm związanych z branżą wiedzy wzrosła z 18,4% globalnego kapitału w 2017 r. do 23,5% w połowie 2021 r., co stanowi wzrost o 5,1 punktu procentowego, który obejmuje firmy z kategorii Oprogramowanie i usługi, Technologia, Półprzewodniki i usługi komunikacyjne.

W skali globalnej udział banków w kapitalizacji rynkowej uległ zmniejszeniu, być może odzwierciedlając postęp rynku kapitałowego jako narzędzia lokowania oszczędności i finansowania inwestycji. Ale ten trend kontrastuje z rzeczywistością Argentyny, która właśnie została obniżona w ramach indeksu MSCI z kategorii „wschodzących” do kategorii „niezależnej”, a teraz dzieli ranking z takimi krajami jak Jamajka i Trynidad Tobago, pamiętają. .

Na froncie energetycznym ocena firm odzwierciedla, że ​​przejście do świata o niższych emisjach gazów cieplarnianych i rozwoju odnawialnych źródeł energii kosztem nieodnawialnych źródeł energii już się rozpoczęło. Diagnoza sugeruje, że jeśli wartość aktywów węglowodorowych będzie w przyszłości spadać (choć może to nastąpić później niż oczekiwano dzisiaj), program polityki energetycznej Argentyny wymaga korekty. Według szacunków byłego Ministra Energii Dom Emilia, Obecnie wykorzystywane jest tylko 0,28% pojemności Vaca Muerta. „Oznacza to, że Argentyna oszczędza węglowodory tak, jakby transformacja energetyczna trwała 200 lat zamiast 50. Ostrzeżenie o tych zagrożeniach nie byłoby przesadzone w Argentynie. Nasz kraj, ze względu na cykle polityczne, bardzo szybko odchodzi jako eksporter netto importera energii i paliw” za pośrednictwem autorów pracy. W ciągu pierwszych siedmiu miesięcy 2021 r. bilans handlowy sektora energetycznego ponownie znalazł się na ujemnym terytorium z deficytem 713 mln USD, po niewielkiej nadwyżce w 2020 r. Zjawisko to ma precedens w niedalekiej przeszłości. W ciągu pierwszych siedmiu miesięcy każdego roku nadwyżka energii w wysokości około 3,5 mld USD (2006) przekształciła się w deficyt w wysokości 4,5 mld USD osiem lat później (2014).