Kupowanie aktywów, ryzykowna opcja dla wschodzących banków centralnych

Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ostrzegł, że chociaż Kupowanie aktywów to skuteczna opcja polityki pieniężnej dla banków centralnych Z krajów wschodzących niosą ze sobą znaczne ryzyko, które należy przeanalizować przed wprowadzeniem w życie.

ten Skup aktywów przez banki centralne jest miernikiem polityki pieniężnej Polega na nabywaniu instrumentów dłużnych w celu pobudzenia działalności gospodarczej. Zmniejsza się koszt finansowania tych instrumentów dłużnych, a inne aktywa są bardziej atrakcyjne.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy wyjaśnił w dokumencie, że w poprzednich latach Banki centralne w gospodarkach rozwiniętych Mogli być tymi, którzy kupowali głównie dług rządowy, ale po raz pierwszy na dużą skalę banki centralne krajów takich jak RPA, Polska i Tajlandia wkroczyły na nowy teren, wykorzystując skup aktywów do walki z zakłóceniami na rynku.

Wyjaśnił, że chociaż jego działania odniosły sukces w zmniejszeniu napięć na rynku, decydenci polityczni na tych i innych rynkach wschodzących i rozwijających się powinni wziąć pod uwagę inne ważne względy podczas wyznaczania kursu na przyszłość.

Najważniejsze, czy Kupowanie aktywów należy postrzegać jako wyjątkową odpowiedź na kryzys związany z koronawirusem Lub jako stały dodatek do narzędzi politycznych. Jednocześnie konieczne jest unikanie zagrożeń, od dominacji finansowej i przekierowania zadłużenia po podejmowanie nadmiernego ryzyka.

Organ międzynarodowy szczegółowo określił, że podstawową zasadą jest to, że bank centralny powinien mieć swobodę dostosowywania swojej stopy procentowej, jeśli jest to konieczne do osiągnięcia wyznaczonych celów. Banki centralne płacą za kupowane aktywa, emitując rezerwy, a te dodatkowe rezerwy mogą generować znaczną presję inflacyjną, chyba że bank centralny może wysterylizować rezerwy poprzez podniesienie stopy procentowej do poziomu zgodnego ze stabilnością cen.

Co więcej, Wszelkie zakupy dokonywane przez Bank Centralny muszą być z własnej inicjatywy oraz osiągnięcie wyznaczonych celów (zamiast celów rządowych). Wielkość i czas trwania zakupów aktywów powinny być zbieżne z tymi celami: zakupy dokonywane w celu zapewnienia stabilności finansowej powinny mieć ogólnie skromny zakres i powinny być zlikwidowane, gdy napięcie finansowe zelżeje, podczas gdy te, które dostarczają bodźców makroekonomicznych, mogą być coraz wyższe.

MFW dodał, że najlepszym sposobem na osiągnięcie tej zasady jest zapewnienie, aby zakupy aktywów banku centralnego dokonywane były na rynku wtórnym, a nie „bezpośrednio” poprzez zakupy na rynku pierwotnym lub kredyty w rachunku bieżącym. Finansowanie bezpośrednie zapewnia rządowi łatwy sposób określenia wielkości bilansu banku centralnego i oprocentowania, które będzie on płacić, co zwykle wpływa na dyscyplinę fiskalną i zwiększa ryzyko monetyzacji długu.

Niezbędna jest również jasna komunikacja na temat celów programów zakupu aktywów oraz uzasadnienia zarówno wejścia, jak i wyjścia.

Wreszcie, ważna jest silna pozycja finansowa; W szczególności rząd musi być w stanie zapewnić wsparcie finansowe na pokrycie ewentualnych strat. Wsparcie to jest niezbędne do utrzymania niezależności finansowej banku centralnego, a także do podejmowania decyzji politycznych w celu wypełniania swojego mandatu, zamiast podejmowania decyzji opartych na obawach o jego sytuację finansową (lub sytuację finansową rządu).

AMP

You May Also Like

About the Author: Ellen Doyle

"Introwertyk. Myśliciel. Rozwiązuje problemy. Specjalista od złego piwa. Skłonny do apatii. Ekspert od mediów społecznościowych. Wielokrotnie nagradzany fanatyk jedzenia."

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.