Wyniki są bardziej zaskakujące niż przez cały 2022 rok po przekroczeniu równika

Chociaż firmy mają jeszcze czas do końca miesiąca, aby zakończyć składanie sprawozdań kwartalnych, jasne jest, że ponad połowa firm w USA złożyła już sprawozdania finansowe, a prawie połowa z nich znajduje się w Europie, biorąc pod uwagę, że w starzy ludzie na kontynencie tego nie robią. Są zobowiązani do tego w pierwszym i trzecim trymestrze ciąży.

Dotychczasowy bilans był zaskakująco dobry, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że analitycy ostrzegali w ostatnich miesiącach, że nastąpi gwałtowny spadek zysków z powodu wyższej inflacji i stóp procentowych. Tak więc w S&P 500 341 spółek już zgłosiło swoje wyniki, z zachowaniem równowagi więcej niż 7% Oczekuje się, że przed startem będzie to najlepszy poziom od III kwartału 2021 roku.

Po tej stronie Atlantyku poprawa oczekiwań konsensusu była od tego czasu większa, z danymi z 213 spółek Stoxx 600, niespodzianka 30%najlepszy wynik od czasu istnienia danych Bloomberga na początku 2021 roku.

„Korzyści nadal zaskakują pozytywnie, ale reakcje rynku akcji nie były zbyt pozytywne” – wyjaśnili Julius Baer. I dodają: „W USA jesteśmy już w fazie prezentacji, a 79% wyników firm było lepszych niż oczekiwano, podczas gdy średnia w ostatnich latach wynosiła 74%. Tło jest takie, że w ostatnich miesiącach analitycy znacznie obniżyli swoje prognozy, co łatwo przebić i pokazać, że byli zbyt pesymistyczni, podczas gdy inwestorzy nie otrzymali takich oczekiwań, biorąc pod uwagę dobry rozwój rynku akcji w tym pierwszym okresie. Cztery miesiące kursu i reakcja na przedstawione wyniki.

„W odniesieniu do całego roku szacunki zaczynają się wyrównywać po spadku o 13% w stosunku do szczytu z czerwca ubiegłego roku, co oznacza zerowy wzrost w porównaniu z 2022 r.”, zauważa Julius Baer. Doszli do wniosku, że „jeśli Stanom Zjednoczonym uda się uniknąć recesji, liczby te mogą być poniżej normy, chociaż wszystko będzie zależeć od tego, czy Fed przestanie podnosić stopy procentowe, czy też będzie je kontynuował”.

Większy wzrost w Europie

Sytuacja w Europie i Stanach Zjednoczonych nie jest taka sama. Po kilku latach wiodących na rynku amerykańskim wzrostów zysków, Stary Kontynent w ostatnich kwartałach znacznie przewyższa Wall Street. W rzeczywistości w ostatnich czterech kwartałach roku Stoxx 600 konsekwentnie przewyższał S&P 500, który napędzał wyższą inflację i stopy procentowe. Do tej pory w tym sezonie wyników raportowały spółki z amerykańskiego indeksu Oprocentowanie o 1,2% niższe niż w tym samym okresie W zeszłym roku natomiast te z punktu europejskiego 14% zarobków powyżej.

„W tym sezonie wyników koncentrujemy się na znalezieniu wskazówek dotyczących potencjalnego wpływu spowolnienia, które pozwolą inwestorom na ponowną ocenę podstaw każdej firmy w świetle tego nowego otoczenia i dostarczą kluczowych wskazówek dotyczących jej długoterminowych wyników”, zauważa Carmignac. . Dodają: „Perspektywy dla S&P 500 były już negatywne, dlatego negatywne niespodzianki powinny być ograniczone, jak widzieliśmy do tej pory; większość dużych amerykańskich banków odnotowała dobre wyniki pomimo marcowych zawirowań, co wskazuje na odporność ich gospodarki ”. „Jednakże w przyszłości spodziewamy się, że korzyści z wyższych stóp procentowych spowodują ograniczenie kredytów zagrożonych” – dodają.

„Prognoza zysków na cały rok została obniżona, choć spodziewane jest odbicie od trzeciego kwartału, co jest sprzeczne z poglądem części inwestorów, że do końca roku czeka nas recesja w USA; z tego powodu prawdopodobnie nie będzie zbyt wielu negatywnych niespodzianek w tym kwartale” – podsumowali w Carmignac.